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业绩飘红、股价却走低？多家券商业绩会直面投资者“灵魂拷问”_我的网站
A | 2026年上市券商半年报进入密集披露期。截至8月26日，已有中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）等近20家券商及券商概念股披露上半年成绩单。
从已披露数据看，上半年券商行业整体盈利修复态势明确，规模梯队分化显著。头部阵营优势稳固。
B | 精准捕捉，定格决定性瞬间运动摄影最大的挑战之一，在于如何捕捉稍纵即逝的决定性瞬间。无论是足球赛场上的激烈攻防、篮球比赛中的快速突破，还是骑行、路跑等户外运动，高速移动的主体和复杂多变的拍摄环境，对自动对焦性能、连拍速度以及画面稳定性提出了更高要求。中信证券、国泰海通（601211.SH）上半年营收均突破400亿元，分别达496.92亿元、471.63亿元；归母净利润均超200亿元，分别为233.43亿元、202.60亿元。以尼康Z8、Z6Ⅲ、Z5Ⅱ等为代表的新一代尼康Z系列相机，搭载EXPEED 7影像处理器，结合先进的自动对焦性能，可帮助创作者精准捕捉高速运动中的精彩瞬间。增速方面，国泰海通营收同比大增97.56%，中信证券、中信建投、财达证券（600906.SH）营收增速也均达50%及以上。 第二梯队券商营收集中在60亿-70亿元区间，兴业证券（601377.SH）、光大证券（601788.SH）等上半年分别实现营收67.30亿元、60.56亿元。东兴证券（601198.SH）、财达证券、信达证券（601059.SH）及锦龙股份参股的东莞证券营收处于20亿-30亿元区间。 中小券商业绩弹性突出。
C | 其中，尼康Z8凭借高速响应能力、优秀的画质表现及专业的视频创作性能，为专业体育摄影和高规格内容创作提供可靠支持；尼康Z6Ⅲ兼顾照片与视频拍摄，在运动、人像及纪录等多元场景中均拥有出色表现；尼康Z5Ⅱ则凭借均衡性能和轻巧机身，为希望记录运动生活的摄影爱好者提供了更加轻松的创作体验。丰富焦段，从容应对多元运动场景无论是近距离捕捉运动员专注的神情，还是远距离定格赛场上的决定性瞬间，丰富的镜头系统都是运动影像创作的重要支撑。哈投股份（600864.SH）旗下江海证券、锦龙股份（000712.SZ）控股的中山证券营收均在10亿元以下，分别为9.78亿元、3.49亿元；中山证券归母净利润仅5032.53万元，在披露主体中垫底，但同比增速高达238.17%，本次统计披露主体中增速最高。尼克尔Z 70-200mm f/2.8 VR S II凭借恒定F2.8大光圈、升级的自动对焦性能以及出色的减震表现，能够轻松应对人物特写和中近距离赛事拍摄；尼克尔Z 100-400mm f/4.5-5.6 VR S兼顾灵活焦段覆盖与优秀的机动性，可帮助创作者快速锁定高速移动主体，无论是足球、橄榄球、篮球还是骑行等户外运动，都能稳定记录精彩画面；对于需要远距离拍摄的创作者，尼克尔Z 180-600mm f/5.6-6.3 VR S则凭借宽广的变焦范围、稳定可靠的自动对焦性能以及出色的操控体验，让远处的每一次冲刺、每一次跃起都能清晰呈现。依托覆盖不同焦段的尼克尔Z镜头群，创作者能够根据不同运动项目和拍摄需求自由搭配器材，以更加灵活的方式记录每一次精彩表现。财达证券、中山证券归母净利润增速均超100%，中信证券、中信建投、兴业证券、东莞证券增速也均在60%以上，仅信达证券增速最低，同比增长7.15%。
D | 多元表达，释放运动影像创作力除了不同焦段带来的丰富构图选择，越来越多创作者也希望通过视频记录运动中的速度与激情，呈现照片之外更加精彩的故事。
E | 资产端整体呈现扩张态势。
F | 针对视频创作需求，尼康持续完善视频工作流，多款实力机身支持N-Log、N-RAW等专业视频规格，为创作者保留更丰富的动态范围和后期调整空间；同时，依托尼康云创提供的多款大师级创意色彩方案，用户还可根据不同运动场景快速实现多样化的色彩风格快速直出，进一步提升作品的视觉表现力和创作自由度。
G | 随着2026世界杯圆满落幕，这场全球瞩目的足球盛宴画上句点，但人们对于运动的热爱并未止步。从国际赛场到社区球场，从竞技赛事到全民运动，越来越多人正在通过影像记录拼搏、突破与热爱。未来，尼康将继续关注影像创作方式的不断演进，为摄影师、内容创作者和广大摄影爱好者提供更加丰富、高效的创作支持，让每一次按下快门、每一段视频记录，都成为值得珍藏的精彩瞬间。
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I | 头部券商同样未能幸免：中信证券8月20日披露财报后次日微涨0.30%，年初至今仍累计下跌3%；国泰海通8月18日披露半年报后次日微涨0.62%，随后连续两个交易日回落，年初至今累计下跌13.76%。 估值层面，当前A股上市券商板块整体平均市净率约1.41倍，处于近十年历史低位，高净利润增速与低估值形成强烈反差。
J | 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对界面新闻指出，业绩与股价背离的核心在于股价交易的是未来预期，而非已落地的半年报业绩。他表示，券商上半年盈利大多由市场阶段性行情驱动，自营浮盈、成交量抬升推高利润属于脉冲式收益。机构普遍担忧后续市场震荡、成交回落将带动盈利明显回落，并不认可当前高利润的可持续性。 除此之外，存量资金持续涌向科技成长主线，机构对券商板块配置偏低，缺少增量资金推动；叠加财报披露属于利好落地，不少资金借业绩兑现离场，进一步压制板块表现。 郭一鸣同时对界面新闻提到，结构性行情下券商传统“牛市旗手”的炒作溢价持续弱化，作为强周期行业，市场更关注景气边际变化，当资金预判行业景气已至阶段高点，即便当期利润可观，也会提前压低估值。 “业绩大好却持续破净破发”“投资十年仍亏损”“股价严重跑输大盘”，在已召开业绩说明会的中信证券、国泰海通、中信建投、光大证券四家券商中，股价表现均是投资者提问的重中之重。
K | 针对“利润大涨却跑输上证指数”的提问，中信证券回应称，公司高度重视市值管理与投资者回报，2026年上半年累计开展机构投资者投关活动20余场，接听股东热线1400余次；分红方面，拟每10股派4.27元，合计派现66.72亿元。 光大证券被投资者直言“5年、10年投资均亏损，算上分红仍亏本”，呼吁公司推出股份回购。
L | 公司回应称，将持续通过提升业绩、现金分红、投资者关系管理等方式提升投资价值，并将在合规前提下积极研究股票回购的可行性。
M | 中信建投被问及如何传递“科技金融”“数智投行”的长期价值以引导估值修复。
N | 公司表示，将线下通过业绩说明会、路演、反向路演深化交流，线上依托官网、官微等数字化渠道同步进展，持续向市场传递战略价值。 股价背离的背后，是市场对券商行业强周期属性的根深蒂固的担忧。如何摆脱“靠天吃饭”、建立不依赖单边行情的内生增长模式，是业绩说明会上另一核心议题。 中信建投明确回应称，证券行业天然的周期属性无法完全规避，公司正通过三层战略逐层破局：一是打造“价值投行”，提升主动管理、买方投顾、非方向交易收入占比，用更稳定的收入结构对冲周期波动；二是布局“新质投行”，锚定新质生产力长期赛道，将增长锚从市场成交量切换至产业升级趋势，把市场β转化为专业α；三是推进“数智投行”，以金融科技挖掘客户价值、提升运营效率，用效率对冲波动。 具体业务的风险防控也在同步加固。针对科创板跟投浮盈的可持续性与风险传导问题，中信证券介绍，公司已建立全周期风险管理体系，通过分级授权、分散投资、定期排查、统一监控等手段，实现投前风险前置、投中多维度预警、投后多样化处置，防范底层资产风险向自营盘传导。 针对两融业务的流动性安全，中信建投披露，截至6月末公司流动性覆盖率、净稳定资金率均符合监管要求且留有充足安全垫。公司每季度开展压力测试，设置轻度、中度、重度三级情景，同时储备规模适度、结构合理的流动性资产，以及品种丰富、额度充足的融资工具，可有效应对极端市场波动。 对于行业长期前景，银河证券研报认为，中长期资金加速入市、市场活跃度维持高位，2026年资本市场“健康牛”态势确定性较强，财富管理转型、国际化拓展、金融科技赋能均有望成为券商提升ROE（净资产收益率）的核心驱动力，当前板块估值处于历史低位，防御与反弹属性兼备。但短期来看，市场对业绩可持续性的分歧尚未消解，券商板块要真正走出“业绩涨、股价跌”的困局，仍需用持续的结构转型，证明自身摆脱周期依赖的能力。
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（文章来源：界面新闻）。
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Published on:22:27:35